Содержание 3
Oura выходит на биржу не затем, чтобы наполнить кассу кольцами. В обновлённом проспекте компания и акционеры вместе предлагают 50 млн акций по $40–44. Две трети пакета, 36,5 млн бумаг, продают текущие владельцы. На середине диапазона, $42, им уходит около $1,53 млрд, самой Oura — $567 млн до комиссий. Это выход фонда, не раунд на фабрику.
Forerunner забирает почти весь чужой кусок
Второй по величине акционер, Forerunner Ventures, продаёт всю долю 9,3% — около 28,7 млн акций. На тех же $42 это примерно $1,20 млрд до андеррайтинга и налогов, почти 80% акций, которые сдают старые владельцы. Фонд зашёл ещё в Series B 2020 года на $28 млн. Шесть лет и кольцо, которое считают по подписке, закрыли ему счёт.
Самой Oura IPO как сбор денег почти не нужно. Чистыми на середине диапазона ждут $532,6 млн, из них $526,4 млн уйдут на накопленный налог по опционам сотрудников, которые срабатывают в момент листинга. На «общие корпоративные цели» остаётся около $6,2 млн. Кэш на конец июня — $372 млн, в долг за налогом не полезли.
Кольцо кормит подписка, не только титан
Членство дало $240,5 млн за период — больше чем вдвое к прошлому году, около 20% выручки, валовая маржа 89%. Железо всё ещё держит основную кассу: $974 млн. К 30 сентября компания ждёт около 5,7 млн платящих подписчиков, почти вдвое за год. Верх диапазона даёт капитализацию около $14,1 млрд. В октябре 2025-го раунд Fidelity оценивал Oura примерно в $11 млрд при $900 млн; меньше чем за год до этого было $5,2 млрд за $200 млн. Всего привлекли около $2,06 млрд.
Для рынка колец это сигнал не «новый датчик», а кто забирает кэш. Garmin уже копает ту же нишу: Cirqa с десятью корпусами против Oura и Samsung пока утечка, не витрина. Apple кольца в Health считает иначе: в iOS 27.2 кольца, возраст и VO2 max вынесли на главную, без своего обода на пальце. На запястье в эти дни другой носимый анонс: vivo WATCH 6 с сапфиром и титаном TC4 вышел вместе с X500, это часы, не кольцо.
В Минске Oura официально не стоит. Кольцо с долларовой подпиской не даёт тех 89% маржи локальному магазину, а курс НБРБ на 22 сентября — 3,0222 рубля за доллар — только переводит ценник, не сервис. Пока IPO закрывает налог и выход Forerunner, обод в Беларуси остаётся импортом для тех, кто уже платит членство в евро или долларах.
